30年代中期，与日本侵犯者暗中勾通的百姓党川智囊长刘绍基，垂涎川剧名旦花云舫的仙颜，欲行不轨。他借给本身做寿的机遇，请花云舫地点的戏班子到府中唱堂会。但因戏班人多势众，未能得手。
　　刘绍基在花云舫处频频碰鼻，加之川剧名角曹玉昆和随戏班子入川的京戏名武生穆小楼跬步不离地掩护着花云舫，使其险恶故意难以得逞。他便教唆副官沈桂生买通班主贾三连和武丑丁春华，在台上假戏真做，丁用利刀刺死曹，班主又以"行刺"的罪名移祸于花云舫。
　　在花被拘传期间，穆小楼每天保卫伴随着她。歹毒的沈桂生勾通警员局以"奸夫"的罪名逮捕了穆小楼。为救穆出狱，花云舫答应嫁给刘绍基，但要在完婚之前演一台"封箱戏"，刘一口答允。刘陪着日本军官田中前来寓目《白蛇传》，当演到"断桥"这场戏时，穆小楼已神不知鬼不觉地代替花云舫上了台。有人看出漏洞，在岌岌可危之际，穆小楼以刀代镖，将台下的刘绍基打死。剧场立刻大乱。穆小楼一面掩护花云舫的戏班子撤离，一面发挥武功，击毙丁春华以及田中和他的侍卫。接着，他又将沈桂生的追兵引进爆竹作坊，沈桂生也被撤除。合法穆小楼预备突围时，匿伏在作坊附近的军警乱枪齐发，穆小楼倒在血泊之中。汹涌奔驰的长江激流中，一叶小舟载着花云舫等人升沉沉落，艰巨地驶向火线。